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　　從開展國際化經(jīng)營的起始時間來算，國有企業(yè)簡稱“國企”在國際化方面顯然比民營企業(yè)起步更早，因為在改革開放之初，由于缺乏境外投資的經(jīng)驗，國家外匯儲備又極為有限，經(jīng)過審批走出去的主要都是國有企業(yè)。經(jīng)過三十多年的發(fā)展，目前中國國有企業(yè)的國際化已經(jīng)發(fā)展到一個新的階段。

　　國有企業(yè)國際化經(jīng)營的現(xiàn)狀

　　——國有企業(yè)在中國的對外投資中占有主導(dǎo)地位

　　從投資金額上看，國企在中國的對外直接投資中處于絕對主導(dǎo)地位。據(jù)《2011年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，截至2011年年底，在中國非金融類對外投資存量中，國有獨資企業(yè)占63%。實際上，這個數(shù)字還低估了國企的比重，因為有限責(zé)任公司和股份有限公司合計占到中國非金融類對外投資存量的33%，而這兩類企業(yè)中分別包括了一定數(shù)量的國有獨資公司和國有控股企業(yè)。另據(jù)畢馬威會計師事務(wù)所的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2009年至2011年，國企海外并購金額占全國的88%。據(jù)此推算，國企在中國對外直接投資存量中的比重大約為85%—90%。

　　在國企的對外直接投資中，由中央政府監(jiān)督管理的國有企業(yè)簡稱“央企”占據(jù)了絕對主導(dǎo)地位。截至2011年年底，在中國非金融類對外投資存量中，央企占76．2%。國企對外投資的絕大部分都是由央企完成的。不過，央企占中國非金融類對外投資存量的比重已有所下降。2004年年底這一比重曾高達83．7%，7年后下降了7．5個百分點，說明近年來地方國企的海外投資也有較快增長。

　　——國企的海外投資高度集中于能源和資源開采業(yè)，但近年來開始多元化

　　據(jù)投資潮網(wǎng)站統(tǒng)計，2008年1月—2009年7月，在國有企業(yè)發(fā)起完成的38起海外并購中，目標企業(yè)為傳統(tǒng)能源和礦產(chǎn)資源開發(fā)企業(yè)的項目多達31個，占總數(shù)的82%，涉及金額175億美元，占總數(shù)的93%。在民營企業(yè)發(fā)起完成的33起海外并購中，采礦業(yè)只占兩起。

　　畢馬威公司統(tǒng)計了2012年上半年中國企業(yè)的海外并購案例。這半年里中國企業(yè)共發(fā)起了113起海外并購。在41起由國有企業(yè)發(fā)起的海外并購案例中，能源和資源開采業(yè)有20起，占比近50%；而在72起由民企發(fā)起的海外并購案中，能源和資源開采業(yè)只有7起。

　　比較上述兩家機構(gòu)在不同時期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)不難看出，雖然國企海外投資一直以能源和資源開發(fā)類為主，但其項目數(shù)所占比例已從2008年的82%下降到2012年上半年的50%左右。這說明國企海外并購的目標行業(yè)也在日趨多元化。一方面，央企的海外投資目標不再局限于購買能源和礦產(chǎn)。另一方面，許多地方國企屬于制造業(yè)企業(yè)，較少投資于能源和礦產(chǎn)，主要關(guān)注通過海外投資提高自身的技術(shù)、品牌和市場實力。

　　——國企的國際化經(jīng)營能力總體上比較弱

　　首先，國企境外子企業(yè)的盈利能力不強。據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部在2001年完成的《大企業(yè)“走出去”政策研究》，那時我國境外投資項目大約是盈利、持平和虧損各占1／3。由于當時經(jīng)批準的境外投資企業(yè)大多為國企，所以這基本就反映了國企海外經(jīng)營的狀況。據(jù)《2011年度中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，2011年中國近2000家境外央企的虧損比例為27．3%，高于中國全部境外企業(yè)22．4%的虧損比例。

　　其次，國有企業(yè)仍以國內(nèi)業(yè)務(wù)為主，全球運營能力還有待提高。據(jù)《世界投資報告2012》，2010年，在最大的100家來自發(fā)展中經(jīng)濟體的非金融類跨國公司中，有9家是中國大陸的國有企業(yè)。如果按海外資產(chǎn)規(guī)模排名，中信集團和中國遠洋分別排在第2位和第7位，但如果按跨國指數(shù)排名，100家企業(yè)跨國指數(shù)的平均值為50．9%，而9家中國國企中只有中國遠洋一家勉強達到這一水平49．6%，其余都在該水平以下。這說明即使是與發(fā)展中國家的跨國公司相比，中國國企的國際化程度也是比較低的。

　　在美國《商業(yè)周刊》發(fā)布的年度全球品牌價值100強榜單中，迄今尚未有任何一個中國品牌入圍。這說明中國國有企業(yè)在世界范圍內(nèi)的品牌認知度還相當?shù)?，這也是國際化程度不高的表現(xiàn)。

　　目前中國大型國有企業(yè)的突出特點是“大而不強”，雖然進入全球500家大公司榜單的不在少數(shù)，但真正具備較強全球運營能力的還寥寥無幾。

　　國有企業(yè)國際化面臨的特殊障礙

　　國資委研究局2010年的一份報告曾歸納了中央企業(yè)境外投資存在的問題：主要包括境外投資戰(zhàn)略不清晰，對投資可行性研究重視不夠，對境外子公司管理不善，國際化經(jīng)營人才短缺，境外投資伙伴選擇不理想。其實這些問題并非國有企業(yè)所獨有，在民營企業(yè)中也同樣存在，它們其實都是中國企業(yè)在“走出去”過程中所反映出來的自身能力方面的不足。

　　——照搬國內(nèi)經(jīng)驗，過度依賴政府作用，疏于防控風(fēng)險

　　我國政府對經(jīng)濟的干預(yù)能力較強。國企，特別是大型國企，在國內(nèi)經(jīng)營時往往能憑借與政府的密切關(guān)系，順利解決臨時出現(xiàn)的許多意外問題，包括勞資糾紛、征地拆遷、環(huán)境污染、資金短缺等等。這就容易使國企領(lǐng)導(dǎo)人形成一種慣性思維，認為只要搞好與政府的關(guān)系，就能“船到橋頭自然直”，無往而不勝，因而對于投資風(fēng)險防控的重視程度很低。但在許多國家，這種經(jīng)驗往往不再靈驗，因為它們主要依靠法律管理經(jīng)濟事務(wù)，政府施加影響的空間很校在這種情況下，如果再抱著國內(nèi)的慣性思維草率投資，既不充分熟悉當?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，也不對項目的風(fēng)險進行充分準確的評估，失敗的概率就會變得很高。

　　——國企海外投資面臨比民企更嚴格的審批制度

　　近年來，為鼓勵對外投資，政府的審批管理權(quán)限不斷下放，使企業(yè)的對外投資有了更高的自由度。但是，由于國企海外投資項目的平均規(guī)模大，即使按照最新標準，國企的絕大部分海外并購項目仍要由國家發(fā)改委審批，而不是由省級發(fā)改委審批，這就造成通過政府審批的難度要高于民企。

　　由于需要通過的審批部門更多，且層級更高，國企通過政府審批需要耗費更長的時間，面臨的不確定性因素也明顯高于民企。這對國企的海外投資特別是海外并購是相當不利的。

　　——因所有制身份而屢屢遭受外國政府歧視性待遇

　　中國國企海外投資遭受政治歧視的案例近年來可謂屢見不鮮。雖然政治歧視并不僅限于國有企業(yè)，但從目前已有的案例數(shù)量看，國企在這方面的遭遇顯然比民企要多。因此可以說，國企的特殊身份也成為其開展國際化經(jīng)營的一個額外障礙。

　　增強國企國際化經(jīng)營能力的思路

　　通過前面對國企國際化面臨的特殊障礙的分析，我們提出以下幾方面的建議：

　　——切實推進國有企業(yè)股權(quán)多元化改革，完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)

　　推動具備條件的國有大型企業(yè)實現(xiàn)整體上市，不具備整體上市條件的國有大型企業(yè)要加快股權(quán)多元化改革。股權(quán)多元化有利于培育國企領(lǐng)導(dǎo)人的企業(yè)家精神，使他們敢于承擔(dān)國際化經(jīng)營的風(fēng)險；有利于企業(yè)制定清晰的長遠發(fā)展規(guī)劃，并據(jù)此制定國際化戰(zhàn)略；有利于國企實行更加靈活的用人制度，從國內(nèi)外吸收高水平的國際化經(jīng)營管理人才；有利于提高國企的商業(yè)化運作水平，減少外國政府對國企海外投資商業(yè)目的的質(zhì)疑。

　　——結(jié)合海外投資風(fēng)險防控機制的建設(shè)，為部分優(yōu)質(zhì)大型企業(yè)開辟對外投資審批的綠色通道

　　在暫時不能取消資本管制的情況下，對于資質(zhì)優(yōu)良的大型企業(yè)，包括國有和民營企業(yè)，應(yīng)建立動態(tài)名單。進入名單的企業(yè)，對外投資無需事先報批，只需事后備案。

　　——優(yōu)化投資方式，降低東道國政府和公眾對國企并購的敏感度

　　一是由控股改為參股。二是尋求合作投資，包括聯(lián)合國外企業(yè)、私募基金共同投資以及與外國企業(yè)建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。

　?。ū疚恼抡浴吨袊?jīng)濟時報》 作者：國務(wù)院發(fā)展研究中心對外經(jīng)濟研究部“對外投資與促進中國跨國公司發(fā)展研究”課題組）